Por Redacción PortalPortuario.cl
La clasificadora Humphreys dio a conocer que decidió mantener la clasificación de títulos de deuda de Sociedad Matriz SAAM S.A. (SM SAAM) en “Categoría AA-” con tendencia “Estable”.
“Los títulos accionarios, por su parte, también mantienen su clasificación en ‘Primera Clase Nivel 2’. Dentro de las principales fortalezas que dan sustento a la clasificación de las líneas de bonos de SM SAAM en ‘Categoría AA-‘ se encuentra la elevada estabilidad de la generación de flujos de caja de la empresa, la que incluso bajo condiciones de importante stress financiero y económico en años recientes, mostró una moderada contracción y, en particular, una muy alta estabilidad en su margen EBITDA a ingresos”, indicó la clasificadora.
Humphreys también reconoció que, “por al menos los últimos ocho años, la compañía ha presentado un bajo nivel de deuda financiera en relación con su EBITDA, siendo incluso capaz de enfrentar un endeudamiento relativo mayor, a la luz de la estabilidad exhibida en sus operaciones”.
Humphreys, además valoró la experiencia de la empresa a partir de medio siglo de operaciones, tiempo en que ha adquirido conocimiento del sistema chileno de concesiones portuarias y de la diversificación de sus ingresos y flujos por segmentos y por países, pudiendo competir con otros operadores.
En ese sentido, la clasificadora vio como fortaleza la estabilidad del negocio de administración de terminales portuarios, área en la que SM SAAM tiene presencia en Chile y en América Latina, lo que también ocurre con su servicio de remolcadores en la que es la cuarta empresa a nivel mundial en términos de tamaño.
Asimismo, “la clasificación valora la solvencia y el apoyo financiero que puede brindarle a SM SAAM su controlador, el grupo chileno Quiñenco S.A., empresa que posee una amplia experiencia en la administración de empresas de distintos rubros. Finalmente, se tiene en cuenta que la sociedad, en particular por su experiencia y las nuevas oportunidades que se pueden presentar, tiene un potencial de crecimiento de sus negocios, en especial en los países de América donde hoy no opera o lo hace con sólo algunas de sus tres líneas de negocios”.
Por el contrario, Humphreys indicó que dentro de “los elementos que restringen la clasificación asignada a SM-SAAM figura el que la compañía se desempeñe en un rubro expuesto a las fluctuaciones del comercio y de la economía mundial, lo que puede afectar el volumen de negocios y la generación de caja de la empresa, aunque se reconoce que en años recientes las fluctuaciones de SAAM no han perjudicado a la estabilidad de los flujos (dado la magnitud de la crisis mundial)”.
Otro factor que podría deslindar en una merma en las actividades es que la compañía podría tener competencia de operadores globales en los segmentos de terminales portuarios, remolcadores y logística.
SM-SAAM fue constituida como empresa el 15 de febrero de 2012, tras la división de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. (CSAV). A diciembre de 2015, alcanzó ingresos por US$ 426,3 millones, una ganancia de US$ 80,0 millones y un EBITDA de US$ 91.7 millones.
Este último indicador fue aportado por las áreas de administración de terminales portuarios, servicio de remolcadores y logística en un 32,1%, 68,0% y -0,2%, respectivamente. Su deuda financiera, al 31 de diciembre de 2015, era de US$ 245,5 millones para un patrimonio de US$ 829,3 millonesa la misma fecha.
En el tercer trimestre del 2016, la compañía alcanzó ingresos consolidados por US$ 293,7 millones, lo cual significa una disminución de 10,7% con respecto al mismo periodo del año anterior. La ganancia fue de US$ 51,2 millones (US$ 45,7 millones mismo periodo año anterior) y el EBITDA alcanzó los US$ 70,8 millones. La deuda financiera para el periodo alcanzó los US$ 275,8 millones, para un patrimonio de US$ 858,6 millones.
